投行到底是什么？

投行的基本介绍

投行的全称是投资银行，很多人会认为，投资银行主要的功能是进行投资，其实恰恰相反，投资银行并不是一个投资机构，也几乎不会以投资作为主营业务。

投资银行更像是一个为投资提供各类服务的金融机构。其最核心的主营业务为融资和交易，也提供咨询、研究、资产及财富管理等相关金融服务。从传统的金融市场买卖双方的角度来说，是一个非常典型的卖方机构（金融服务提供方）。

投资银行和商业银行的主要区别是在于他们覆盖了金融市场的不同部分。商业银行的主要覆盖的是货币市场，也就是我们常见的存款和贷款业务，其主要的收入来源便是存贷之间的利息差。

而投资银行主要覆盖的是资本市场，包括企业融资和金融资产交易，其主要的收入来源是各种承销、咨询的费用，以及做市交易和经纪业务的佣金。

投行的基本类型

独立投资银行：这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，中国的中信证券、中金公司，美国的高盛公司、美林公司、摩根士丹利公司、第一波士顿公司，日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券，英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。

商人银行：这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。

全能型银行：这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。

跨国财务公司：随着2008年金融危机的爆发，美林、雷曼倒台，而高盛和摩根士丹利也转型为金融控股公司。

投行的主要业务

核心业务介绍

在传统的投行定义中，投行最核心的业务有两块：融资和交易。

融资就是帮助企业或机构通过各种方式获得资金，以支持商业运作或者企业发展。最常见的融资方式是通过股权或者债权的形式进行融资，而融资产生的金融产品就是我们熟知的股票或者债券。

而交易即是投资者在购买了企业融资所发行的金融产品之后，如果希望出售，便可以使用投行提供的做市服务，卖给投行或者经由投行撮合交易。同样的，如果投资人没有在一开始购买企业融资的金融产品，也可以向投行购买。

衍生业务介绍

投行的衍生业务很多，这里我想简单讲讲两个最大的衍生业务：研究和资产管理。

由于我们说投行是服务于投资的金融机构，那么自然，在提供最核心的融资和做市服务以外，投资人也很想知道应该去投什么，以及什么价格买入或者卖出更合适。那自然而然，投行就可以向投资者提供从宏观经济到各类金融资产的研究报告，同时也对于覆盖的公司股票和债券等金融产品发布“买入”、“持有”、或者是“卖出”的建议。

除了发布研究报告以外，投行也开始逐渐为机构或者个人开始提供资产管理的服务。像是大部分的头部投行，都开设了自己的资产管理部门以及私人财富管理部门（或私人银行部门）。由于是进行投资管理，那么这些部门实际上开始脱离卖方金融机构的范畴，而更像是一个买方的金融机构。

主要的投资银行

金融业发展到现在，各种投行也是种类繁多。有所有业务全覆盖的大型投行，也有专攻某一类业务的精品投行。

能称得上是大行的投行在全世界范围内只有九家，包括高盛、大小摩、花旗、美银、瑞银、瑞信、巴克莱、以及德银，都是国际性的大型金融机构。这类金融机构的特征就是体量大、业务线全、以及员工数量众多。

一些专门针对并购和咨询的精品投行，也在国际上具有一定的规模，例如Evercore、Moelis、Centerview、Lazard等等。

也有一些专注于提供做市交易业务的证券公司，像是XTX Markets、Jane Street、Citadel Securities等等，这些更多是由量化交易基金演化而来，严格意义上并不能算作是投行，只是具有一些投行的核心功能。

我国第一家国际性的投行是中国国际金融公司，也就是我们常说的中金。除了中金以外，一些头部的中资投行还包括国泰君安、海通证券、中信证券等等。